İngiltere'den Türkiye Tepkisi Komünist Notunu Hak Etmiyor!

İngiltere'nin en büyük bankalarından Royal Bank of Scotland, dün yayınladığı bilgilendirme notunda, Türkiye'nin kredi derecelendirme kuruluşlarından aldığı notu eleştirdi. Türkiye'nin kredi notu açısından haksızlığa uğradığı belirtilen raporda, notlaerın sağlıksız verildiği vurgulanırken, diğer ülkelerle karşılaştırmalar da yapıldı.

Tim Ash tarafından kaleme alınan raporda, kredi derecelendirme kuruluşları tarafından yapılan analizlerin büyük resmi görmekten uzak olduğu savunuldu.
Son dönemde büyük sıkıntı yaşayan Letonya ile Türkiye arasındaki kredi karşılaştırmasının dahi durumun ne kadar adaletten uzak olduğunun görülebileceği ifade edildi.

İşte RBS raporunda yer alan satır başları:

- Türkiye'nin kredi notları yatırım yapılabilir seviyenin altında (Ba3/BB-). Türkiye'nin ekonomik durumuna bakıldığında neden Gabon ve Nijerya ile aynı kredi notuna sahip olduğunu anlamakta güçlük çekiyoruz.
- Ayrıca Türkiye'nin yatırım yapılabilirlik açısından Mısır'ın dahi iki derece altında yer almasını mantıksız buluyoruz. Mısır'ın dış finansman konusunda kısmen avantajı olmasına karşın, TÜrkiye'de de geçen yılki cari açık sorununun bu yıl değiştiği ortada. İki ülkenin de cari açığı yüzde artı-eksi 1 olacağı öngörülüyor. Ayrıca Türk bankaları tartışılmaz şekilde iyi durumda. Kamu finansmanı son dönemde kötüleşmesine rağmen son derece güçlü.
- Eğer kredi derecelendirme kuruluşlarının öncelikleri AB üyeliğine yakınlık ise (Litvanya örneğinde olduğu gibi) Türkiye elbette burada da Mısır'ın önünde.

AB KRİTERİ GÖZARDI EDİLİYOR

- AB üyeliği konusunda Türkiye'nin durumunun kuruluşlar tarafından değerlendirilmediği görüşündeyiz. Bu anlamda Türkiye, AB üyesi olan Macaristan'ın 3-5 derece altında bulunuyor. Oysa Macaristan'ın dış ve kamu finansmanı Türkiye'den çok daha kötü durumda. Macaristan bu nedenle zorunlu olarak IMF ile masaya oturmak zorunda kalırken, Türkiye yoluna IMF'siz devam etmeyi tartışıyor.
- AB üyesi ülkelerden Romanya ile karşılaştırıldığında da Türkiye'nin kredi notu 2-3 derece düşük bulunuyor. Romanya'nın da IMF anlaşması imzalamak durumunda kaldı. En az 3 ülkenin daha IMF anlaşması imzalamasını bekliyoruz.

BREZİLYA İLE FARK

- Daha geniş açıdan bakıldığında, Türkiye Brezilya ve Kolombiya'nın da 3 derece altında bulunuyor. Türkiye'nin bu ülkelerin altında olması doğru görünmekle birlikte, aradaki fark 3 derece olacak kadar büyük mü, soru işareti. El Salvador, Guetamala ve Kostarika'nın bir ve iki derece altında.
- Türkiye, serbest piyasa ekonomisinden uzaklaşan ve komünist yönetime geçen Venezüela ile aynı kredi notuna sahip; ki bu haksızlık bizim favorimiz.

RUSYA KARŞILAŞTIRMASI

- En akla yakın görünen ise bir Rusya-Türkiye karşılaştırması. Herhangi bir kredi riski modeli açısından bakıldığında Rusya, Türkiye'ye göre çok daha olumsuz etkilenmiş durumda. Yatırımcılar Rusya'yı satmaya Lehman öncesinde başlamıştı. Türkiye'nin risk eğrisine bakıldığında ise klasik analist yaklaşımı 110 milyar dolarlık dış finansman ihtiyacı bu ülkeyi "riskli" kategorisine sokuyor. Ama Rus şirketleri borçlarını çevirmekte büyük güçlük çektiler, dış finansman fazlaları düşen petrol fiyatları nedeniyle tersine döndü, dış borç amortismanı bu yıl yaklaşık 140 milyar dolar olacak.
- Buna karşın Türkiye düşen petrol fiyatları nedeniyle cari açığını azaltıyor, dış finansmanını ise rahatlıkla çevirmiş oluyor. Ayrıca, Türk bankaların Doğu Avrupa ülkelerindeki bankalara göre inanılmaz bir performans gösterdi.
- Geri dönmeyen krediler krizin en yoğun döneminde yaklaşık yüzde 5-7 arasında gerçekleşti. Rusya'da ise şu anda bile yüzde 10'larda.
- Rusya'nın yaklaşık 409 milyar dolarlık bir rezervi olduğu doğru ve bu nedenle Türkiye'den daha yüksek bir kredi notunu hakediyor, ama bu fark 4-5 derece olacak kadar yüksek mi?
- Türkiye bu yıl yaklaşık yüzde 4-5 arasında daralacak ve bütçe açığının GSYH'ye oranı yüzde 5-6 arasına yükselecek. Ancak büyüme performansı yine de bölgedeki diğer ülkelere göre daha iyi olacak. Belki Polonya kadar iyi değil, ama Rusya, Baltık ülkeleri, Ukrayna ve Macaristan'dan daha iyi olacak.
- Bütçe performansı da yine AB ortalamasının üzerinde gerçekleşecek. ingiltere ve ABD'nin GMYH'ye oranı yüzde 10'larda olacak. Türkiye'nin borç/GSMH oranı yüzde 40'lardayken, AB ortalaması yüzde 70'lere gelmiş durumda.

kaynak: gazeteport